潘悦 制图
健全投资和融资相协调的市场功能是科创板改革的重要内容之一。近年来，伴随着科创板宽基ETF快速扩容，科创200ETF、科创综指ETF等产品相继推出，科创板指数化投资工具不断丰富。业内人士指出，推动科创板指数化投资发展，有利于引导更多的中长期资金投向科技创新，在拓展长期资金入市通道的同时，引导资金关注技术突破与长期价值，完善服务创新的科技金融生态，提升资本市场服务新质生产力的能力。
证监会主席吴清日前表示，要更大力度培育壮大耐心资本、长期资本。支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资。他还表示，要加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。证监会日前发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》则提出，要健全投资和融资相协调的市场功能。丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚。研究推出更多科创板ETF期权和期货期权，为中长期资金提供风险管理工具。
数据显示，近年来科创板指数化投资发展较为迅速。中证指数有限公司的最新数据显示，截至6月20日，境内指数产品规模突破5.4万亿元，其中ETF产品规模近4万亿元。科创板指数境内外跟踪产品数量达180余只，规模超2650亿元，其中科创板ETF合计规模达2500亿元，反映出市场对科技创新领域的较高关注。自科创板开板以来，科创板指数体系持续完善，目前已构建形成覆盖规模、主题、策略的科创板指数体系。其中，科创板宽基指数包括科创50、科创100、科创200以及科创综指、科创价格等指数，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现；科创板主题指数则覆盖新一代信息技术、生物医药、高端装备等六大战略性新兴产业，以及长三角、大湾区等区域主题；科创板策略指数包括科创成长、科创盈利质量等。科创板指数系列的推出，可充分发挥指数的资金“指挥棒”功能，持续引导更多的社会资金流向国家重点支持领域，畅通科技、资本和产业高水平循环，更好服务实体经济高质量发展。
指数化投资正成为连接科技创新与资本市场的重要桥梁。去年9月，中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确提出丰富公募基金可投资产类别，建立ETF指数基金快速审批通道，持续提高权益类基金规模和占比。今年年初，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出要持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态。强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。日前证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》也提到，要大力发展各类场内外指数基金，持续丰富符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金。
中信证券认为，结合前期公募高质量发展新规，本次科创板改革监管层面明确提出持续丰富符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金，后续主题型股票指数基金的推广可能成为科创板资金的重要来源。同时，风险管理工具是保障资金能够成为中长期资金的重要基础，此次配套推出进一步扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围的改革，允许其参与场内ETF期权交易，后续海外资金对于科创市场的布局意愿有望改善。
业内人士则普遍认为，科创板指数化投资的发展和投资工具的丰富，能够进一步拓宽长期资金入市通道，在为市场提供增量资金的同时，提高资本市场服务科技创新的能力。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，指数化投资为科创板提供更多的投资工具，可以吸引更多的资金投资到科创板，从而提升科创板的上市公司市值，对于支持更多科技创新企业上市，以及支持已上市的科技创新企业做大做强具有重要意义。他表示，科创板上市公司不少都属于初创企业，还没有稳定的盈利，甚至没有稳定的商业模式，投资个股的风险较大，通过指数化投资，可以大大减少风险，通过投资一篮子科技创新企业，可以让更多的投资者分享经济转型和科技创新的成果。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，科创板作为资本市场服务科技创新的“主战场”，其投资工具的丰富化具有三重意义：一是拓宽长期资金入市通道，通过ETF、REITs等标准化产品吸引社保、保险等“耐心资本”，缓解科创企业研发周期长与短期盈利压力的矛盾；二是提升资源配置效率，通过行业主题基金、指数产品精准引导资金流向人工智能、芯片等关键领域，实现“精准滴灌”；三是完善科技金融生态，推动股债结合、衍生品等多层次工具创新，形成“融资+投资+风险管理”的闭环支持体系，助力企业跨越“死亡谷”。
田利辉指出，科创板指数化发展将推动A股市场三大转型：一是从“散户市”向“机构市”演进，ETF等被动工具降低个人投资者占比，增强机构定价权，抑制投机行为；二是从“规模导向”转向“质量导向”，通过指数纳入硬科技企业，引导资金关注技术突破与长期价值，而非短期业绩；三是从“单一市场”迈向“多层次市场”，科创成长层等分层机制强化注册制改革，推动形成“宽基+行业+主题”指数体系，提升资本市场服务新质生产力的能力。总的来看，科创板投资工具与指数化发展，既是资本市场制度包容性的体现，更是科技与资本深度融合的关键抓手。通过“工具创新+结构优化”双轮驱动，科创板将成为培育硬科技企业的“强磁场”与引领A股高质量发展的“试验田”。
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